Das Magenta farbene Unternehmen aus Bonn mit seinen über 200.000 Mitarbeitern brauche ich nicht weiter vorzustellen. Ich denke, (fast) jeder kennt es. Besonders die „älteren“ Leser können sich vielleicht an die Dotcom Blase erinnern, wo der Telekom Kurs über 70€ lag und danach massiv abgestürzt ist. Was viele nicht wissen ist, dass die Telekom noch zu 13,8% dem Bund und zu 16,6% der Kreditanstalt für Wiederaufbau gehört. Daher wird die Strategie des Unternehmens ganz klar vom Bund mitgebstimmt und somit auch die Dividendenstrategie. Der Bund bekommt grob geschätzt ca. 400Mio.€ Dividende pro Jahr. Die KFW liegt noch etwas darüber mit ca. 500Mio.€ Dividende pro Jahr.
Kommen wir jetzt aber erstmal zu den Kriterien.
- Die Dividende wurde seit 2 Jahren nicht gesenkt! => Nicht erfüllt
- Die letzte Dividende ist eine Steigerung ggü. dem Vorjahr => erfüllt
- Das durchschnittliche Dividendenwachstum der letzten 5 Jahre liegt bei 1,53%.
- Die aktuelle Dividendenrendite liegt bei 3,81% => erfüllt
- Ausschüttungsquote auf den FCF liegt bei 17,2% (ca. 73,6% auf den Gewinn) => erfüllt
Da das erste Kriterium nicht erfüllt ist und es zu einer Kürzung der Dividende gekommen ist, darf die Aktie leider nicht im Depot bleiben. Die Telekom Aktie ist eine „alt“ Position im Depot. Wenn ein Unternehmen in „Krisenzeiten“ die Dividende reduziert oder sogar aussetzt, dann ist das für mich als Aktionär, der zuverlässig einen positiven Cashflow erwartet, natürlich unschön. Habe ich mehrere Unternehmen, die das machen, dann bricht der Cashflow massiv ein. Daher konzentriere ich mich eher auf Unternehmen, die die Dividende zumindest konstant halten. Bei der Telekom ist es nur eine kleine Reduzierung und keine Streichung. Generell sehe ich die Wahrscheinlichkeit gering, dass die Telekom die Dividende aussetzt, da dann auch der Bund und die KfW deutliche Einbußen hinnehmen müssten.
Ich schwanke zwischen, „halt dich an deine Regeln“ und „Ausnahmen bestätigen die Regel“.
Ich werde die Telekom Aktie erstmal im Depot belassen und unter Beobachtung stellen. Finde ich eine bessere Deutsch Aktie, die den Platz einnehmen kann, dann fliegt die Telekom aus dem Depot.